نوسان منفی شاخص‌های سه‌گانه سهام A: تداوم رشد بخش بانکی و معامله ۱.۶ تریلیون یوآنی در بازار
سه شاخص اصلی سهام A در معاملات روز ۱۴ سپتامبر کار خود را با افت قیمت آغاز کردند. در جریان معاملات صبحگاهی، هر سه شاخص با جهشی اولیه وارد دامنه مثبت شدند اما در ادامه عقب نشستند؛ با این حال در پایان نیمه نخست دادوستدها بیش از ۳۵۰۰ سهم در محدوده مثبت قرار گرفتند. در معاملات بعدازظهر، بازار پس از افتی پرشتاب، در دامنه‌ای محدود و در سطوح پایین نوسان کرد. از نظر وضعیت صنایع، نمادهای اصلی زنجیره سخت‌افزار AI عموماً کم‌رمق ظاهر شدند، در حالی که بخش داروهای نوآورانه شاهد ورود مجدد نقدینگی بود. در این میان، بخش‌های الماس‌های آزمایشگاهی، نیترید آلومینیوم و امنیت سایبری رشد چشمگیری به ثبت رساندند و سهام بانکی نیز بار دیگر مسیر صعودی را در پیش گرفت. در مقابل، بخش‌های کشاورزی، صنایع نظامی، رسانه، زغال‌سنگ و پتروشیمی وارد فاز اصلاح قیمت شدند. در پایان دادوستدها، شاخص Shanghai Composite با ۰.۰۷ درصد کاهش به ۳۸۸۵.۳۳ واحد رسید؛ شاخص Shenzhen Component با افت ۰.۶۴ درصدی در سطح ۱۳۳۸۴.۵۷ واحد ایستاد و شاخص ChiNext نیز با ۱.۱ درصد کاهش رقم ۳۲۸۵.۵۸ واحد را ثبت کرد. بر اساس داده‌های سامانه آماری Wind، در بازارهای بورس شانگهای، شنژن و پکن در مجموع ۳۱۱۸ نماد رشد، ۲۲۲۱ نماد کاهش و ۲۱۲ نماد بدون تغییر به کار خود پایان دادند. مجموع ارزش معاملات دو بازار شانگهای و شنژن به ۱۶۲۹.۲ میلیارد یوآن رسید که در مقایسه با ۱971.9 میلیارد یوآن روز معاملاتی پیشین، کاهشی معادل ۳۴۲.۷ میلیارد یوآن را نشان می‌دهد. از این رقم، سهم بورس شانگهای ۷۷۹.۳ میلیارد یوآن بود (کاهش ۱۷۸.۹ میلیارد یوآنی نسبت به ۹۵۸.۲ میلیارد یوآن روز قبل) و در بورس شنژن نیز ۸۴۹.۹ میلیارد یوآن معامله شد. بر پایه آمارهای Dazhihui VIP، در بازارهای شانگهای، شنژن و پکن، ۹۶ نماد با رشدی بیش از ۹ درصد همراه شدند و ۲۵ سهم افتی فراتر از ۹ درصد را تجربه کردند. پیشتازی بخش دارو و زیست‌فناوری در برابر افت سهام مخابرات در تحولات بخشی، صنعت دارو و زیست‌فناوری پس از گشایش بازار با جهشی سریع در صدر پربازده‌ترین‌های روز قرار گرفت. نمادهای متعددی از جمله Novoprotein (688137)، Wanbang Biopharmaceuticals (301520)، ACROBiosystems (301080)، InnoCare Pharma (688428) و Lifesense (300562) به صف خرید یا جهش بیش از ۱۰ درصدی دست یافتند. در زمینه اخبار اثرگذار، اداره بیمه سلامت شانگهای در ۱۴ سپتامبر اعلام کرد از ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۶، مانده انباشته حساب‌های انفرادی بیمه درمان کارکنان این شهر می‌تواند برای پرداخت هزینه‌های واکسن‌های خارج از برنامه مصون‌سازی ملی (از جمله فراورده‌های زیستی مبتنی بر ایمنی غیرفعال) و دستمزد تزریق آن‌ها در چارچوب فهرست تدارکات متمرکز شانگهای هزینه شود. سهام خودروسازی نیز در میان بخش‌های پربازده جای گرفت؛ نمادهای Ankai Bus (000868)، Shanzi High-tech (000981)، Rima Precision (002976)، Zotye Auto (000980) و Haima Automobile (000572) به سقف مجاز روزانه رسیدند. از نظر تحولات شرکتی، نماد GAC Group به دلیل انتشار نیافتن اطلاعیه‌ای درباره رویدادی مهم در تمام روز متوقف بود. پیش از این شایعاتی در بازار مطرح شده بود مبنی بر اینکه FAW Group در حال پیشبرد برنامه ورود به ترکیب سهامداری GAC Group (601238) است و دو طرف گفت‌وگوهایی را درباره طرح «مشارکت و سهامداری متقابل» آغاز کرده‌اند. نمادهای بانکی به روند استوار خود ادامه دادند و سهام مؤسساتی نظیر Ruifeng Bank (601528)، Bank of Communications (601328)، Bank of Chongqing (601963)، Jiangyin Bank (002807) و Bank of Beijing (601169) بیش از ۱ درصد افزایش یافت. در طرف منفی بازار، شرکت‌های مخابراتی بیشترین فشار فروش را تحمل کردند؛ نماد *ST Shida (600734) با صف فروش بسته شد و سهام شرکت‌هایی همچون Dingxin Communication (603421)، Guangha Communication (300711) و Zhongji Innolight (300308) افتی بیش از ۵ درصد ثبت کردند. همچنین نمادهای Chutian Dragon (003040)، Eoptolink (300502) و Tongding Interconnection (002491) با کاهش بیش از ۴ درصدی مواجه شدند. صنایع نظامی و دفاعی نیز نوسان نزولی داشت؛ سهام شرکت‌هایی چون Guorui Tech (300600)، UniStrong (002383)، Tianqin Equipment (300922)، Jieqiang Equipment (300875)، Guoke Military Industry (688543) و Lijun (002651) بیش از ۵ درصد افت کرد. بخش‌های کشاورزی، جنگل‌داری و دامپروری نیز در میان بیشترین ریزش‌ها قرار گرفتند؛ به‌طوری‌که نمادهای Dunhuang Seed (600354)، COFCO Biotech (000930)، Xinnong Development (600359) و Yasheng Group (600108) صف فروش شدند و نمادهایی مانند *ST Guangtang (000911)، Jiangsu Nongfa (601952)، COFCO Sugar (600737) و Hainan Rubber (601118) افتی بیش از ۸ درصد را ثبت کردند. روند صعودی پرقدرت مستلزم صبوری و گذر زمان است تحلیلگران Guotai Haitong بر این باورند که شاخص کل در میان‌مدت حرکتی خنثی و نوسانی خواهد داشت و هرچند نشانه‌های تثبیت و بازگشت ظاهر می‌شود، اما شکل‌گیری یک روند صعودی فراگیر به گذشت زمان و شکیبایی نیاز دارد. در گام آتی، الگوهای نوسانی غلبه خواهند داشت و پس از فروکش‌کردن اوج فشارهای منفی کوتاه‌مدت، انتظار می‌رود بازار طی چند هفته آینده به ثبات رسیده و آماده بازگشت شود. با این حال، کمبود ورود نقدینگی جدید در کنار نیاز صندوق‌های با دوره ارزیابی کوتاه‌مدت برای کاهش ریسک در پایان سال، ارزش‌گذاری‌ها را پیچیده‌تر کرده است. با وجود این، چالش‌های کنونی بیشتر ناشی از عوامل ریزساختاری بازار بوده و خطری کلی متوجه شاخص‌های پایه و بدنه بازار نیست. مؤسسه Galaxy Securities نیز ارزیابی می‌کند که افت حجم هم‌زمان با نوسانات اخیر سهام A، نشانه واکنش بازار به دو مؤلفه هم‌زمان است: از سویی ریسک‌گریزی حاصل از تنش‌های برون‌زا و از سوی دیگر ثبات بنیادین متغیرهای اقتصاد داخلی که باعث تمرکز نقدینگی موجود در بخش‌هایی با ضریب اطمینان بالاتر شده است. عوامل خارجی همچنان منشأ اصلی افت میل به ریسک‌پذیری و کاهش حجم معاملات در سهام A هستند، اما بخشی از این نگرانی‌ها پیش‌تر در ارزش دارایی‌ها لحاظ شده و اثر منفی آن‌ها به تدریج تعدیل می‌شود. بازار هم‌اکنون چشم‌انتظار خروجی نشست سیاست‌گذاری Federal Reserve و مسیر تورم و نرخ بهره است تا مشخص شود تحولات آتی از انتظارات کنونی فراتر خواهد رفت یا خیر. در عین حال، ثبات اقتصاد داخلی به عنوان پشتوانه‌ای در سطوح حمایتی عمل می‌کند و انتظار برای اعمال سیاست‌های حمایتی تکمیلی همچنان زنده است.