جایزه نوبل اقتصاد ۲۰۲۶: لزوم درک رفتارهای خرد خانوار در سیاست‌گذاری کلان

پشت شاخص‌های کلانی چون مصرف، سرمایه‌گذاری، اشتغال و تورم، انسان‌هایی با حافظه، انتظارات و محدودیت‌های واقعی قرار دارند. Robert Hall مبانی خردِ تصمیم‌گیری‌های مصرفی را برای اقتصاد کینزی پایه‌ریزی کرد و Michael Woodford پیوند نظام‌مندی میان خانوارهای آینده‌نگر، قیمت‌گذاری بنگاه‌ها و قواعد سیاست پولی برقرار ساخت. Wang Yongqin چرا خانوارها تمایلی به افزایش مصرف ندارند؟ چرا بنگاه‌ها پس از کاهش نرخ بهره همچنان برای سرمایه‌گذاری رغبتی نشان نمی‌دهند؟ آیا بانک مرکزی می‌تواند با اتکا به تعهدات کنونی خود درباره سیاست‌های آتی، بر وضعیت امروز اقتصاد اثر بگذارد؟ این پرسش‌های به‌ظاهر پراکنده، همگی به یک مسئله بنیادین اشاره دارند: اقتصاد کلان از مجموع تصمیم‌های بی‌شمار خانوارها و بنگاه‌ها شکل می‌گیرد و هر سیاستی برای اثرگذاری ناگزیر باید این انتخاب‌های خرد را درک کند. جایزه نوبل اقتصاد در سال ۲۰۲۶ به پاس نقش‌آفرینی در تبیین «مبانی اقتصاد خردِ ثبات اقتصاد کلان»، به Robert Hall و Michael Woodford اعطا شد. این جایزه یادآور آن است که در پسِ متغیرهای کلانی مانند مصرف، سرمایه‌گذاری، اشتغال و تورم، انسان‌هایی با حافظه، چشم‌انداز فکری و محدودیت‌های مشخص زیست می‌کنند. با تغییر سیاست‌ها، کنشگران خرد شیوه‌ی زندگی و فعالیت‌های تجاری خود را بازتنظیم می‌کنند و پیامدهای سیاست‌ها نیز متناسب با آن دگرگون می‌شود. این نکته به‌ویژه در تدوین سیاست‌های کلان اقتصادی نقشی تعیین‌کننده دارد. برای نمونه، تقویت تقاضای داخلی مستلزم شناخت این واقعیت است که کدام خانوارها قدرت خرید دارند، کدام‌یک با کسری نقدینگی روبه‌رو هستند و کدام گروه نگران آینده‌اند. رونق سرمایه‌گذاری نیز مشروط به آگاهی از این نکته است که آیا چالش بنگاه‌ها کمبود سفارش و افق سودآوری است یا ناتوانی در تبدیل درآمدهای آتی به نقدینگی کنونی. سیاست‌های مالی و پولی نه‌تنها باید از قدرت کافی برخوردار باشند، بلکه باید به دست کنشگرانی برسند که ظرفیت واکنش نشان دادن دارند و از طریق تداوم در اقدام، انتظاراتی باورپذیر پدید آورند. Hall و Woodford مبانی لازم را برای پاسخ به چنین پرسش‌هایی پی‌ریزی کرده‌اند. بر پایه یافته‌های پژوهشی آنان، سیاست‌های کلان باید ارزیابی خانوارها و بنگاه‌ها از تحولات آینده را با جدیت در محاسبات خود لحاظ کنند. تحقق ثبات اقتصادی هم‌زمان نیازمند تعدیل درآمدهای جاری و تسهیل دسترسی به منابع مالی از یک سو، و جلب اعتماد عمومی به کارایی مداوم سیاست‌ها در آینده از سوی دیگر است؛ اعتمادی که صرفاً با اعلام مواضع کلی حاصل نمی‌شود، بلکه نیازمند قواعد شفاف، تعهدات قابل اجرا و اقدامات پیوسته است. Robert Hall (سمت چپ) و Michael Woodford (سمت راست)، اقتصاددانان آمریکایی، در ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶ جایزه نوبل اقتصاد را دریافت کردند. عکس: Visual China Group

چرا سیاست‌های کلان کارایی خود را از دست می‌دهند؟

بخش عمده‌ای از مفاهیم اقتصاد کلان مدرن در جریان بازاندیشی‌های علمی درباره بحران رکود بزرگ طی سال‌های ۱۹۲۹ تا ۱۹۳۳ شکل گرفت. در شرایطی که کارخانه‌ها فعال بودند و کارگران نیز انگیزه کار داشتند، چه عاملی چرخ تولید را متوقف کرد؟ Keynes بر این باور بود که کمبود تقاضای کل می‌تواند اقتصاد را برای دوره‌ای طولانی در وضعیتی فرودست‌تر از اشتغال کامل نگه دارد؛ بنابراین مخارج دولتی و تدابیر پولی می‌توانند نقشی کلیدی در تثبیت اقتصاد ایفا کنند. در عرصه سیاست‌گذاری‌های پس از جنگ، کارشناسان و تصمیم‌گیران کوشیدند با اتکا به الگوهای تجربی و روابط آماری ساده میان مصرف و درآمد، یا سرمایه‌گذاری و نرخ بهره، میزان اثرگذاری سیاست‌ها را بر تغییرات تولید و اشتغال تخمین بزنند. اما مسئله بنیادین این بود که چنین روابطی لزوماً ثابت باقی نمی‌ماندند. پدیده رکود تورمی در دهه ۱۹۷۰ به روشنی تنگناهای اقتصاد کلان سنتی کینزی را نمایان ساخت. سیاست‌گذاران در عمل نه با سازوکاری مکانیکی با اجزای ثابت، بلکه با جامعه‌ای مواجه بودند که در آن خانوارها مالیات و سطح عمومی قیمت‌ها را در افق‌های آینده پیش‌بینی می‌کردند و بنگاه‌ها نیز میزان پایداری سیاست‌های فعلی را می‌سنجیدند. افزایش دستمزدی که با خطر تعدیل نیرو در آینده همراه باشد، در مقایسه با افزایشی که نویدبخش ارتقای شغلی است، واکنش مصرفی کاملاً متفاوتی را در پی خواهد داشت. پیش از آن، فرضیه درآمد دائمی Milton Friedman و نظریه چرخه زندگی Franco Modigliani رفتار مصرفی خانوارها را در چارچوب‌های زمانی بلندمدت‌تری بررسی کرده بودند. پس از آن، Robert Lucas گامی فراتر نهاد و نشان داد که نمی‌توان الگوهای رفتاریِ استخراج‌شده در بستر یک سیاست معین را برای پیش‌بینی پیامدهای سیاست‌های جدید به کار گرفت؛ زیرا تغییر در رویه‌های سیاستی، ماهیت انتظارات و تصمیم‌گیری‌های کنشگران اقتصادی را دستخوش دگرگونی می‌کند. این اصل در محافل علمی با نام Lucas critique شناخته می‌شود. در این میان ممکن است برداشتی نادرست شکل بگیرد: اگر شهروندان اقدامات سیاستی را پیش‌بینی می‌کنند، آیا سیاست‌گذاری اساساً بی‌فایده نخواهد بود؟ در واقعیت، اصل انتظارات عقلانی لزوماً به معنای خنثی بودن سیاست‌ها نیست. اثربخشی هر سیاست به میزان تکامل و عمق بازارها، امکان تعدیل‌پذیری قیمت‌ها و دستمزدها، و محدودیت‌های ملموس پیش‌روی خانوارها و بنگاه‌ها وابسته است. رسالت بنیادین اقتصاد کلان مدرن نیز این است که تمامی این عوامل را در یک چارچوب تحلیلی منسجم گردآوری کند. منظور از «مبانی خرد»، تبیین سازوکار کلی اقتصاد با تکیه بر الگوی تصمیم‌گیری خانوارها در مصرف و پس‌انداز و نحوه رفتار بنگاه‌ها در حوزه تولید و قیمت‌گذاری است. این رویکرد تأکید دارد که تحلیل‌های سیاستی باید پاسخ فعالانه انسان‌ها را به رسمیت بشناسند و الگوهای اقتصادی نیز با معیارهای تجربی محک زده شوند.

کشف الگو در رفتارهای به‌ظاهر غیرقابل پیش‌بینی مصرف

جهش بزرگ فکری Hall با انتشار مقاله‌ای در سال ۱۹۷۸ رقم خورد. اگرچه Hall نخستین اقتصاددانی نبود که به رویکرد آینده‌نگرانه انسان‌ها اشاره می‌کرد، اما...