Horizon Robotics و Momenta؛ خودرو تخته پرش است و هوش مصنوعی فیزیکی مقصد نهایی؟

دو شرکت Horizon Robotics و Momenta که بیشترین سهم سود را از زنجیره تأمین صنعت خودرو به دست آورده‌اند، سرنوشت متفاوتی را تجربه می‌کنند؛ زیان یکی مدام در حال افزایش است و دیگری در یک‌قدمی رسیدن به نقطه سربه‌سر قرار دارد. پژوهشگر هفته‌نامه جنوب: Ding Li ارائه‌دهندگان راهکارهای رانندگی هوشمند، با وجود کسب بیشترین سود در زنجیره تأمین خودرو در چین، در اختیار گرفتن مهم‌ترین سهم بازار خودروی این کشور و ایفای نقش ستون فقرات در جهش صنعت رانندگی هوشمند، روزگار چندان راحتی را سپری نمی‌کنند. بررسی عملکرد شرکت‌های بورسی در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ نشان می‌دهد که در حالی حاشیه سود ناخالص خودروسازان اصلی چین اغلب بین ۱۰ تا ۲۰ درصد نوسان می‌کند، حاشیه سود ناخالص دو شرکت ارائه‌دهنده راهکارهای رانندگی هوشمند، یعنی Horizon Robotics و Momenta، به ترتیب به رقم چشمگیر ۶۶.۰ و ۷۳.۲ درصد رسیده است. با این حال، گزارش‌های مالی سه سال و نیم گذشته حاکی از آن است که زیان‌دهی Horizon Robotics همچنان رو به افزایش بوده و Momenta نیز هنوز موفق به تراز کردن حساب‌ها و سودآوری نشده است. اگرچه Horizon Robotics بر روی کاغذ به سودآوری صوری دست یافته، اما با کسر عواملی چون تغییرات ارزش منصفانه بدهی‌های مالی، زیان تعدیل‌شده آن به ۱.۶۷ میلیارد یوآن افزایش یافته است. در حالی که هزینه‌های تحقیق و توسعه این شرکت به ۲.۷۶ میلیارد یوآن می‌رسد، درآمد آن تنها ۲.۰۶ میلیارد یوآن بوده است؛ به این معنا که درآمدهای شرکت پنج سال و نیم پیاپی حتی کفاف هزینه‌های تحقیق و توسعه را نداده است. از سوی دیگر، هرچند زیان اسمی Momenta بسیار سنگین به نظر می‌رسد، اما پس از تعدیل و حذف اثرات نوسان ارزش منصفانه سهام ممتاز، زیان آن تا ۱۴ میلیون یوآن کاهش یافته و شرکت تنها یک گام تا سودآوری فاصله دارد. پس از یک دهه فعالیت، Horizon Robotics همچنان جایگاه نخست سهم بازار سیستم‌های ADAS را در میان برندهای ملی چین حفظ کرده و Momenta نیز رتبه نخست سهم بازار سامانه‌های مستقل و ثالث NOA شهری در سطح جهان را به خود اختصاص داده است (از نظر فنی، ADAS تمام سطوح از کروز کنترل خودکار ساده تا NOA پیشرفته را در بر می‌گیرد؛ اما در ادبیات رایج این صنعت، اصطلاح ADAS معمولاً به سیستم‌های پایه و NOA به سامانه‌های پیشرفته رانندگی خودران اطلاق می‌شود). با این حال، هر دو شرکت در وضعیتی زیان‌ده همچنان به افزایش سرمایه‌گذاری سنگین در بخش تحقیق و توسعه ادامه می‌دهند و بار این هزینه‌ها را به دوش می‌کشند. آن‌ها فراتر از صنعت خودرو، افق نگاه خود را به عرصه گسترده‌تر «هوش مصنوعی فیزیکی» معطوف کرده‌اند؛ مفهومی نوین که رانندگی خودران پیشرفته‌تر و رباتیک را در بر می‌گیرد و ارزش‌گذاری‌های بالاتری را از سوی بازارهای سرمایه به همراه آورده است.

آغاز مسیری خلاف جریان آب: تولید تراشه توسط Horizon Robotics و تمرکز Momenta بر سطح L2

داستان شرکت‌های چینی فعال در زمینه راهکارهای رانندگی هوشمند، از سال ۲۰۱۵ و با شکل‌گیری نخستین موج استارتاپ‌های رانندگی خودران آغاز شد. در آن مقطع، کانون توجه صنعت بر روی خودروهای تمام‌خودران و بدون راننده متمرکز بود. شرکت‌هایی مانند Waymo ،Drive.ai ،Pony.ai ،WeRide ،UISEE و Roadstar.ai که همگی در همان دوره تأسیس شدند، متعلق به «اردوگاه جهش‌گرا» بودند؛ رویکردی که مستقیم به سراغ سطح L4، یعنی رانندگی کاملاً خودران و بدون دخالت انسان می‌رفت. این گروه بیشترین میزان جذب سرمایه را نیز به خود اختصاص داد: ارزش‌گذاری Waymo در سال ۲۰۱۸ به رقم ۱۷۵ میلیارد دلار رسید که تقریباً معادل یک‌پنجام ارزش بازار شرکت مادر آن، یعنی Alphabet، بود؛ همچنین استارتاپ Roadstar.ai در دور نخست تأمین مالی خود موفق به جذب ۱۲۸ میلیون دلار شد و رکوردی تاریخی بر جای گذاشت. در مقایسه با این نام‌ها، چشم‌انداز Horizon Robotics و Momenta در ابتدا چندان جاه‌طلبانه به نظر نمی‌رسید: یکی در بحبوحه تب داغ الگوریتم‌ها به سراغ توسعه سخت‌افزار رفت و دیگری به سراغ رانندگی خودران سطح L2 رفت که آن زمان توجه کسی را جلب نمی‌کرد. تعریف برگرفته از استاندارد «دسته‌بندی اتوماسیون رانندگی خودرو» (GB/T 40429-2021)، تنظیم جدول توسط پژوهشگر هفته‌نامه جنوب در اواسط سال ۲۰۱۵، Kai Yu، قائم‌مقام وقت مؤسسه پژوهش‌های یادگیری عمیق Baidu، از سمت خود استعفا داد و شرکت Horizon Robotics را با هدف توسعه تراشه‌های پردازش هوش مصنوعی در لبه شبکه تأسیس کرد. او بر این باور تزلزل‌ناپذیر بود که همان‌گونه که پردازنده‌های گرافیکی NVIDIA در آموزش مدل‌های هوش مصنوعی جای پردازنده‌های مرکزی Intel را گرفتند، سامانه‌های رانندگی خودران نیز به تراشه‌های اختصاصی نیاز خواهند داشت. یک سال بعد، Xudong Cao شرکت SenseTime—تک‌شاخ برجسته حوزه بینایی ماشین—را ترک کرد و Momenta را بنیان گذاشت. او با یک محاسبه آماری معتقد بود: «برای تجاری‌سازی سطح L4 در مقیاس انبوه، به ۱۰۰ میلیارد کیلومتر داده‌های آزمایش جاده‌ای نیاز است؛ یعنی مسافتی معادل حرکت ۱۰ میلیون خودرو به مدت یک سال کامل، و این حجم داده را تنها خودروهای تولید انبوه تجاری می‌توانند تأمین کنند». از همین رو، Momenta بر خلاف «اردوگاه جهش‌گرا»، رویکرد «گام‌به‌گام» را برگزید: ارائه راهکارهای قابل تولید انبوه به خودروسازان برای تأمین جریان نقدینگی و به گردش درآوردن چرخه داده‌ها، و هم‌زمان آماده‌سازی زیرساخت‌ها برای فناوری تمام‌خودران L4. در سال ۲۰۱۹، هر دو مسیر خلاف جریان آب به بار نشست: تراشه خودرویی تولید انبوه شرکت Horizon Robotics با نام Journey 2 با موفقیت به مرحله نهایی ساخت رسید و Momenta نیز از نخستین سامانه تجاری سطح L2 خود رونمایی کرد. هم‌زمان با این تحولات، رشد مستمر و ۲۸ ساله بازار خودروی چین به پایان رسید. آمارهای CAAM نشان می‌دهد که در سال ۲۰۱۸، میزان فروش خودرو برای نخستین بار رشد منفی ۲.۸ درصدی را ثبت کرد و در سال ۲۰۱۹ این افت به ۸.۲ درصد رسید. بحران حاکم بر بازار خودرو، فرصتی بی‌نظیر برای این دو تأمین‌کننده بومی چینی فراهم کرد تا وارد زنجیره تأمین سخت‌گیرانه خودروسازان شوند. خودروسازان داخلی که تحت فشار موج پرشتاب هوشمندسازی ناگزیر به تغییر ساختار شده بودند، متوجه شدند گزینه‌های چندانی پیش رو ندارند. مدل کاری شرکت خارجی Mobileye موسوم به جعبه سیاه—که فقط خروجی را ارائه می‌داد، فرایند آن شفاف نبود و هرگونه بومی‌سازی را رد می‌کرد—بیش از پیش برای خودروسازان غیرقابل تحمل شده بود. در آن مقطع، Horizon Robotics تنها شرکتی در چین بود که توان ارائه تراشه‌های خودرویی با قابلیت تولید انبوه را داشت؛ علاوه بر این، این شرکت از الگوریتم‌های شفاف (جعبه سفید) پشتیبانی می‌کرد و خدمات فنی و مستمر در محل کارخانه ارائه می‌داد. در مارس ۲۰۲۰، خودروی Changan UNI-T مجهز به تراشه Journey 2 وارد بازار شد و عنوان نخستین خودروی تولید انبوه با تراشه هوش مصنوعی بومی چین را از آن خود کرد. شرکت Li Auto نیز پروژه اختصاصی خود برای توسعه سیستم‌های رانندگی هوشمند را کلید زد و در نسخه بازطراحی‌شده مدل Li ONE، تراشه EyeQ4 محصول شرکت Mobileye را با Journey 3 جایگزین کرد. به همین ترتیب، در میان خیل عظیم شرکت‌هایی که تمام تمرکز خود را بر روی L4 گذاشته بودند، Momenta نیز توانست مسیر تجاری‌سازی خود را تثبیت کند.