افزایش ۱.۱۵ تریلیون یوآنی حجم تأمین مالی کل جامعه در ماه اکتبر؛ بازگشت رشد به ۷.۲ درصد

گزارش آماری پولی و مالی اکتبر ۲۰۲۶ که در تاریخ ۱۳ نوامبر از سوی People's Bank of China منتشر شد، نشان می‌دهد در ده ماه نخست سال، تسهیلات یوآنی ۱۱.۴۲ تریلیون یوآن افزایش یافته است. همچنین در این مدت، حجم انباشته افزایش تأمین مالی کل جامعه به ۲۸.۶۱ تریلیون یوآن رسید که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته، ۲.۲۹ تریلیون یوآن کاهش نشان می‌دهد. در این میان، در ماه اکتبر تسهیلات یوآنی ۰.۱ تریلیون یوآن کاهش یافت و افزایش ماهانه حجم تأمین مالی کل جامعه بالغ بر ۱.۱۵ تریلیون یوآن ثبت شد. در پایان اکتبر، مانده حجم تأمین مالی کل جامعه به ۴۶۹.۱۶ تریلیون یوآن رسید که با رشد سالانه ۷.۲ درصدی و رشد ماهانه ۰.۱ واحد درصدی همراه بود. مانده نقدینگی گسترده (M2) نیز به ۳۵۹.۰۶ تریلیون یوآن رسید و رشد سالانه ۷.۱ درصدی را ثبت کرد. هر دو شاخص بالاتر از نرخ رشد تولید ناخالص داخلی اسمی قرار گرفتند و فضای پولی و مالی مناسبی را برای تثبیت رشد اقتصادی، توسعه باکیفیت و عملکرد آرام بازارهای مالی ایجاد کردند. نرخ سود تسهیلات نیز همچنان در سطوح پایینی حفظ شده است. بر اساس گزارش‌ها، در ماه اکتبر میانگین موزون نرخ سود تسهیلات جدید شرکتی حدود ۲.۹ درصد بود که تقریباً ۰.۲ واحد درصد کمتر از دوره مشابه سال گذشته است؛ میانگین موزون نرخ سود تسهیلات جدید مسکن اشخاص نیز در حدود ۳.۱ درصد ثبت شد که تقریباً با دوره مشابه سال قبل برابری می‌کند. تحلیلگران بازار بر این باورند که تشدید مستمر سیاست‌های کلان در دوره اخیر، پشتوانه‌ای محکم برای رشد منطقی کل‌های پولی و مالی فراهم آورده است. از ابتدای سال جاری، بانک مرکزی دو بار دست به اجرای بسته‌های سیاستی پولی ساختاری زده است؛ از جمله کاهش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بازتسهیلات (Re-lending)، اختصاص سهمیه بازتسهیلات ویژه بنگاه‌های خصوصی، کاهش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ تسهیلات تکمیلی با وثیقه (PSL) و گنجاندن طرح‌های موسوم به «شش شبکه» در زمره حوزه‌های تحت حمایت. این اقدامات نهادهای مالی را به تقویت حمایت از بخش‌های کلیدی و حلقه‌های آسیب‌پذیر هدایت کرده و ضمن تضمین دگرگونی و ارتقای ساختار اقتصادی، به حفظ نرخ رشد کل‌های مالی در سطحی بالاتر از حد معمول کمک رسانده است. در گام بعد، با نمایان‌تر شدن آثار تجمیعی سیاست‌های گذشته و تدابیر تازه، نظام مالی به پشتیبانی قدرتمند خود از توسعه باکیفیت بخش واقعی اقتصاد ادامه خواهد داد. تأمین مالی خالص ۳.۱ تریلیون یوآنی از طریق اوراق قرضه شرکتی در ۱۰ ماه نخست؛ افزایش ۱.۲۷ تریلیون یوآنی نسبت به سال قبل طی ۱۰ ماه نخست امسال، تسهیلات یوآنی اعطاشده به بخش واقعی اقتصاد ۱۰.۹۱ تریلیون یوآن افزایش یافت که نسبت به دوره مشابه سال قبل ۳.۶۱ تریلیون یوآن کمتر بوده است؛ تسهیلات ارزی اعطاشده به بخش واقعی اقتصاد (معادل یوآن) ۲۵۴.۶ میلیارد یوآن افزایش یافت که رشد ۳۶۹.۲ میلیارد یوآنی نسبت به مدت مشابه سال قبل را نشان می‌دهد؛ تسهیلات امانی با ۲۰۸.۴ میلیارد یوآن افزایش، رشدی ۱۰۰.۲ میلیارد یوآن بیشتر از مدت مشابه سال قبل را ثبت کرد؛ تسهیلات تراست ۱۷۹.۸ میلیارد یوآن افت کرد که حاکی از کاهش بیشتر به میزان ۳۹۵.۸ میلیارد یوآن نسبت به سال گذشته است؛ برات‌های پذیرفته‌شده بانکی تنزیل‌نشده ۹۳.۹ میلیارد یوآن کاهش یافت که افت آن ۱۰۵.۵ میلیارد یوآن بیش از سال قبل بود؛ تأمین مالی خالص از محل اوراق قرضه شرکتی به ۳.۱ تریلیون یوآن رسید که ۱.۲۷ تریلیون یوآن بیشتر از مدت مشابه سال قبل است؛ تأمین مالی خالص اوراق قرضه دولتی ۱۱.۴۹ تریلیون یوآن ثبت شد که ۴۵۹.۲ میلیارد یوآن کمتر از سال گذشته بود؛ و تأمین مالی سهام داخلی شرکت‌های غیرمالی به ۵۷۰.۵ میلیارد یوآن رسید که ۱۸۴.۲ میلیارد یوآن بیشتر از مدت مشابه سال قبل ارزیابی می‌شود. در مجموع افزایش تأمین مالی کل جامعه طی ماه‌های ژانویه تا اکتبر، سهم تأمین مالی از محل اوراق قرضه و سهام در مجموع به ۵۳ درصد رسید که بسیار بالاتر از سهم تسهیلات بانکی (۳۸.۱ درصد) قرار دارد. به‌ویژه انتشار اوراق قرضه شرکتی شتاب بالایی را تجربه کرده و از ابتدای سال تاکنون با افزایش ۳.۱ تریلیون یوآنی روبه‌رو بوده که در مقایسه با ۱.۸۲ تریلیون یوآن مدت مشابه سال گذشته، رشد چشمگیری نشان می‌دهد. همچنین تا ۲۸ اکتبر، منابع ابزار مالی سیاستی نوین امسال به ارزش ۸۰۰ میلیارد یوآن به‌طور کامل تخصیص یافته است. کارشناسان این حوزه تأکید دارند که این روند نشان‌دهنده هم‌افزایی مجاری متنوع تأمین مالی در پشتیبانی از بخش واقعی اقتصاد است و به تأمین مالی بهتر پروژه‌های راهبردی و گسترش سرمایه‌گذاری مؤثر یاری می‌رساند. کارشناسان معتقدند تسهیلات و اوراق قرضه هر دو از روش‌های بنیادین انبساط اعتباری هستند و برای ارزیابی پویایی‌های اعتباری باید مجاری گوناگون تأمین مالی را به‌صورت یکپارچه در نظر گرفت. در سال‌های اخیر و همگام با تعمیق بازار اوراق قرضه، بنگاه‌ها بیش از پیش برای پاسخ به نیازهای سرمایه‌ای خود به انتشار اوراق روی آورده‌اند و اثر جانشینی اوراق قرضه به جای تسهیلات بانکی تقویت شده است. هم‌زمان، راه‌اندازی «تابلوی فناوری» در بازار اوراق قرضه و ایجاد سازوکارهای تسهیم ریسک برای اوراق نوآوری فناورانه و بخش خصوصی، بستر سیاستی مناسبی برای انتشار اوراق قرضه توسط شرکت‌ها فراهم آورده است؛ به گونه‌ای که تا پایان سپتامبر امسال، حجم انباشته انتشار اوراق نوآوری فناورانه از مرز ۳.۳ تریلیون یوآن گذشت. علاوه بر این، از آغاز سال تاکنون نزدیک به ۲ تریلیون یوآن اوراق قرضه ویژه بازتأمین مالی—که عمدتاً با هدف تبدیل بدهی‌های پنهان دولت‌های محلی منتشر می‌شود—به بازار عرضه شده است. برآوردهای اولیه پیمایش‌های بازار نشان می‌دهد که حدود ۱.۴ تریلیون یوآن تسهیلات بانکی با این اوراق جایگزین شده که هرچند در کوتاه‌مدت حجم کل اعتبارات را متأثر می‌کند، اما در بلندمدت به تصفیه ریسک‌ها و ارتقای کیفیت رشد خواهد انجامید. تداوم چرخش جهت‌گیری اعتبارات به سوی بخش‌های راهبردی تفکیک داده‌ها بر پایه بخش‌های گوناگون در ۱۰ ماه نخست امسال نشان می‌دهد که تسهیلات بخش خانوار ۱.۴۶ تریلیون یوآن کاهش یافته که سهم تسهیلات کوتاه‌مدت کاهش ۱.۴۱ تریلیون یوآنی و سهم وام‌های میان‌مدت و بلندمدت افت ۵۰.۱ میلیارد یوآنی بوده است. در مقابل، تسهیلات اعطایی به شرکت‌ها و مؤسسات ۱۲.۳۹ تریلیون یوآن رشد کرد که مشتمل بر افزایش ۴.۶۵ تریلیون یوآنی تسهیلات کوتاه‌مدت، افزایش ۶.۶۹ تریلیون یوآنی تسهیلات میان‌مدت و بلندمدت و رشد ۹۲۸.۳ میلیارد یوآنی تأمین مالی اسنادی بود؛ تسهیلات ارائه‌شده به نهادهای مالی غیربانکی نیز ۲۳۹.۵ میلیارد یوآن کاهش یافت. در ماه اکتبر، تسهیلات خانوار ۴۳۰ میلیارد یوآن افت کرد که از افت ۲۷۰ میلیارد یوآنی تسهیلات کوتاه‌مدت و کاهش ۱۵۶.۳ میلیارد یوآنی وام‌های میان‌مدت و بلندمدت ناشی می‌شد. تسهیلات به شرکت‌ها و مؤسسات نیز ۱۶۰ میلیارد یوآن افت داشت؛ با این تفاوت که وام‌های کوتاه‌مدت ۱۰ میلیارد یوآن و وام‌های میان‌مدت و بلندمدت ۱۶۰ میلیارد یوآن افزایش یافتند و تأمین مالی اسنادی با کاهش ۳۱۱.۷ میلیارد یوآنی مواجه شد. تسهیلات به نهادهای مالی غیربانکی نیز ۳۴۷ میلیارد یوآن افزایش را ثبت کرد. در پایان اکتبر، مانده کل تسهیلات یوآنی به ۲۸۳.۳۳ تریلیون یوآن رسید که بیانگر رشد سالانه ۴.۷ درصدی است. از بعد ساختاری، طبق اعلام People's Bank of China، مانده تسهیلات میان‌مدت و بلندمدت بخش خدمات (بدون احتساب بخش املاک و مستغلات) به ۶۲.۹۹ تریلیون یوآن رسید و رشد سالانه ۹.۲ درصدی را تجربه کرد؛ همچنین مانده تسهیلات فراگیر کسب‌وکارهای خرد و کوچک بالغ بر ۳۸.۲۴ تریلیون یوآن شد و ۶.۹ درصد رشد سالانه ثبت کرد. نرخ رشد این دو بخش به‌مراتب فراتر از نرخ رشد کل تسهیلات در دوره مشابه بوده است. به گفته کارشناسان، در سال‌های اخیر جهت‌گیری تخصیص اعتبارات بانکی پیوسته به سمت حوزه‌های کلیدی سوق یافته و تسهیلات فراگیر کسب‌وکارهای خرد، تسهیلات بخش فناوری و تسهیلات سبز رشدی پرشتاب و چشمگیرتر از میانگین کل تسهیلات داشته‌اند. این روند نشان می‌دهد انطباق عرضه اعتبار با نیازهای گذار صنعتی مدام در حال افزایش است و کارایی خدمات مالی در خدمت‌رسانی به بخش واقعی اقتصاد به‌طور مستمر بهبود می‌یابد. بهینه‌سازی ساختار اعتباری، در ماهیت خود نوعی تنظیم پویای عرضه مالی همگام با تحول ساختار اقتصادی به شمار می‌رود. بسته سیاستی جامعی که People's Bank of China در اواخر سپتامبر رونمایی کرد نیز با افزایش اثر هدایت‌گری ابزارهای پولی ساختاری، درصدد است زمینه‌ساز ارتقا و توانمندسازی متقابل ساختار اعتباری و ساختار صنعتی در قالب چرخه‌ای مثبت و سازنده شود.