کمبود سهمیه، صندوق‌های متمرکز بر سرمایه‌گذاری خارجی در چین را به محدودسازی ورود سرمایه وادار کرد
به قلم Han Yuhang
تاریخ انتشار: ۴ ژوئن ۲۰۲۶
نزدیک به نیمی از صندوق‌های طرح «سرمایه‌گذار نهادی داخلی واجد شرایط» (QDII) در چین، به دنبال جهش تقاضا برای دارایی‌های برون‌مرزی و مصرف سریع سهمیه‌های معاملاتی مجاز، سرمایه‌گذاری‌های جدید را محدود یا متوقف کرده‌اند.
طبق داده‌های iFind، تا تاریخ ۳ ژوئن، از ۳۴۴ صندوق QDII حاضر در بازار، ۵۱ صندوق پذیره‌نویسی را به طور کامل متوقف کرده‌اند و ۱۱۹ صندوق دیگر نیز برای خریدهای روزانه سقف تعیین کرده‌اند.
نکات کلیدی
- نزدیک به نیمی از صندوق‌های QDII چین خرید واحدهای سرمایه‌گذاری را محدود کرده‌اند؛ ۵۱ صندوق ورود سرمایه را کاملاً متوقف کرده و ۱۱۹ صندوق برای سرمایه‌گذاری‌های روزانه سقف گذاشته‌اند.
- نهاد SAFE در ماه مارس ۵.۳ میلیارد دلار سهمیه جدید اختصاص داد که به سرعت جذب شد؛ صندوق‌های مبتنی بر شاخص‌های Nasdaq 100 و S&P 500 با سخت‌گیرانه‌ترین محدودیت‌ها روبه‌رو هستند.
- مازاد ارزش بازاری نسبت به ارزش خالص دارایی‌ها (صرف قیمت) در ETFهای Nasdaq 100 از ۷ درصد گذشته و در برخی موارد به بالای ۲۰ درصد رسیده است؛ شرکت‌های مدیریت صندوق درباره احتمال اصلاح و معکوس شدن قیمت‌ها هشدارهای ریسک صادر کرده‌اند.
بازیگران اصلی
- China Southern Asset Management Co. Ltd.: یکی از تنها چهار شرکت مدیریت دارایی است که صندوق‌های QDII آن در بحبوحه بحران کمبود سهمیه و محدودیت دسترسی سرمایه‌گذاران سرزمین اصلی چین، همچنان اجازه سرمایه‌گذاری روزانه ۱,۰۰۰ یوآن یا بیشتر را می‌دهند.
- GF Fund Management Co. Ltd.: با وجود اعمال محدودیت‌های گسترده برای خرید دارایی‌های برون‌مرزی به دلیل رشد چشمگیر تقاضا، همچنان از معدود شرکت‌هایی است که اجازه سرمایه‌گذاری روزانه ۱,۰۰۰ یوآن یا بیشتر را برای برخی صندوق‌ها حفظ کرده است.
- Guotai Asset Management Co. Ltd.: صندوق ETF این شرکت که مبتنی بر Nasdaq 100 است، به دلیل محدودیت‌های سهمیه QDII با صرف قیمتی فراتر از ۱۰ درصد معامله شده است. این شرکت در کنار Harvest، در مواجهه با رشد شدید تقاضا، هشدارهای روزانه درباره ریسک این معاملات برای سرمایه‌گذاران صادر می‌کند.
- Harvest Fund Management Co. Ltd.: صرف قیمتی ETF وابسته به Nasdaq 100 متعلق به این شرکت، به دلیل کاهش شدید سهمیه‌های QDII و عطش بازار برای دارایی‌های خارجی، از ۱۰ درصد فراتر رفته است.
- Invesco Great Wall Fund Management Co. Ltd.: مدیریت Nasdaq Technology ETF را بر عهده دارد که به دلیل محدودیت‌های سهمیه‌ای QDII با صرف قیمتی بالای ۲۱ درصد معامله شده است.
- Huatai-PineBridge Investments: مدیر صندوق Sino-Korea Semiconductor ETF است که به دلیل تقاضای شدید برای دارایی‌های برون‌مرزی و تنگنای سهمیه QDII، با مازاد قیمت بیش از ۲۳ درصد معامله شده و به سرمایه‌گذاران درباره ریسک‌های بازگشت قیمت و نرخ ارز هشدار داده است.
- Hwabao WP Fund Management Co. Ltd.: ارائه‌دهنده صندوق‌های QDII است که صندوق Hwabao Zhiyuan Mixed آن با وجود محدودیت‌های سهمیه‌ای، همچنان اجازه خرید روزانه بیش از ۱,۰۰۰ یوآن را می‌دهد و در ماه گذشته بیش از ۲۵ درصد بازدهی ثبت کرده است.
- China Asset Management Co. Ltd.: عرضه‌کننده صندوق دلاری China AMC Mobile Internet Mixed QDII است که امکان خرید روزانه بیش از ۱,۰۰۰ یوآن را حفظ کرده و بازدهی آن طی ماه گذشته بیش از ۲۵ درصد بوده است.
- Fullgoal Fund Management Co. Ltd.: صندوق Fullgoal Global Technology Internet Stock QDII این مجموعه (واحدهای سهام A، C و D) سقف خرید روزانه خود را روی ۵۰۰,۰۰۰ یوآن نگه داشته که بسیار بالاتر از سقف دیگر صندوق‌هاست و نشان‌دهنده سهمیه در دسترس بیشتر آن است.
- Tencent Holdings: سکوی مدیریت ثروت این شرکت، خرید روزانه صندوق‌های QDII مبتنی بر Nasdaq 100 را به کمتر از ۵۰۰ یوآن (معادل ۷۴ دلار) محدود کرده است.
گاه‌شمار
- تا ژوئن ۲۰۲۶: صندوق‌های Hwabao Zhiyuan Mixed و China AMC Mobile Internet Mixed QDII طی یک ماه بازدهی بیش از ۲۵ درصدی ثبت کردند؛ صندوق Fullgoal Global Technology Internet Stock QDII سقف خرید روزانه خود را در سطح ۵۰۰,۰۰۰ یوآن نگه داشت.
- تا ۳ ژوئن ۲۰۲۶: ۵۱ صندوق از ۳۴۴ صندوق QDII پذیره‌نویسی را کاملاً متوقف کردند و ۱۱۹ صندوق برای خریدهای روزانه سقف معین کردند.
